ノベルティ 記念品の検証結果を公開
フゴフデルフイア証券取引所（ＰＨＬＸ）も九月から通貨現物オプション（選択権売買）の夜間取引を始めました。
これらの動きに対して、コメックスやＮＹＭＥＸも検討を始めています。
米国の先物市場関係者は夜も働かなければなりません。
二十四時間取引へ向けては、夜間取引の他に、海外の取引所との提携があります。
ＣＭＥがシンガポール国際金融取引所（ＳＩＭＥＸ）と、コメックスがシドニー先物取引所（ＳＦＥ）との間で、相互決済（ミューチュアルーオフセット）取引で提携しています。
また、ＣＭＥは八七年四月に、東京事務所を設立するなど、日本に対しても積極的な姿勢をみせています。
夜間取引、海外との提携ということに対して、市場には、二通りの考えがあり、ブローカー、レフコ社などはＣＢＴの夜間取引は大歓迎のようです。
交代勤務で積極的に活用したい、といっていますが、ＣＭＥのフロアトレーダーの一部からは夜間取引なんてナンセンスという声も上がっています。
通常の取引時間が終わったら、スポーツなどでストレスを解消するのが当然、といっています。
結果が出るのにはかなり時間がかかることでしょう。
改革進むロンドン市場米国に比べて保守的だったロンドンの先物市場でも改革が進められています。
ロンドン金属取引所（ＬＭＥ）は八七年五月から、契約、決済などに関しては国際商品清算会社（ＩＣＣＨ）を通じて行うことになりました。
会員（リングメンバー）各社はコンピューターで結ばれたのです。
ギルド的性格を破棄する歴史的な転換です。
これは、八五年秋に起こった、とある危機で、市場が混乱し、すずの取引停止という事態に追い込まれ、信用を落としたことに対する反省から生まれたものです。
ＬＭＥはこのほか、八七年六月からアルミのドル建て取引を導入、七月からは銀の取引をポンド建てからドル建てに切り替えました。
これらは世界の取引がドル建てになっていることに対応するためで、リスターヘッジ（危険回避）や投機資金の導入を促進するのが狙いです。
ＬＭＥの復権を図るものです。
八七年五月に、ロンドン東部の再開発地区、ドックランドの河岸に「コモディティー・キイ」（商48品ふ頭）と呼ばれる新名所が誕生しました。
ロンドンの商品取引所（ＬＣＥ、ロンドンーフォックスの前身）が建設した超近代的な取引所ビルを囲む一帯です。
ＬＣＥはココア、砂糖、コーヒーなどの取引を同じフロアで行うことになりました。
また、ＬＣＥは、市場の活性化を図るために、「ローカルズ」と呼ばれる個人投機家の参加をも認めました。
「ローカルズ」は、シカゴの先物市場を動かしているとさえいわれるものです。
さらに、世界最大の金現物市場であるロンドン金市場も、売買価格を常時提示するマーケットーメーク（値付け）業務に、リーマン・ブラザーズ、クレディースイスなど、世界の有力ディーラーを迎えるなど改革に踏み出しました。
これらの動きが、国際的な取引拡大に向けて大きなインパクトを与えることになりそうです。
二十一世紀は環太平洋の時代といわれます。
日本は今や摩擦を引き起こすほどの黒字大国に成長し、日本経済を抜きにしては世界経済を語れない時代になりました。
また、台湾、韓国をはじめとするアジアＮＩＥＳ（新興工業経済群）の躍進も目覚ましいものがあります。
米州、欧州、アジアいう三極体制の中で、アジアの役割は大きくなっています。
シンガポール国際金融取引所（ＳＩＭＥＸ）では、八六年から日経平均株価（二百二十五種）の先物取引を開始、いずれはシカゴーマーカンタイル取引所（ＣＭＥ）との相互決済に結び付きそうです。
クアラルンプール商品取引所（ＫＬＣＥ）は、八七年秋から導入したすずの先物取引について、米ドル建てを採用しました。
原料は東南アジアで多く生産されていますので、ＫＬＣＥが世界の先物市場として成長する可能性もあります。
香港先物取引所も、資源大国中国をバックに控えているだけに、今後の成長が期待されています。
日本の動きをみてみましょう。
東京工業品取引所の貴金属取引は活況を続けており、九〇年の白金の出来高はニューヨークーマーカンクイル取引所（ＮＹＭＥＸ）の三・七倍に達しています。
世界最大の白金消費国、日本の実力をみせつけたといっていいでしょう。
金では、ロコ・東京市場（東京受け渡し、円建て）が急成長しています。
また、オーストラリアの金生産高が急増していることもあり、東工取がリスターヘッジの場として伸びています。
このほか、八七年五月から神戸ゴム取引所が「引け後節」を設け、一種の夜間取引に乗り出し、東京砂糖取引所は九月から委託手数料の引き下げに踏み切るなど「魅力あるマーケット作り」を目指し始めました。
アルミ、銅、石油製品の上場問題も急浮上してきました。
「東京マーケット」を狙って、メリルリンチ、リーマン・ブラザースが、東京に商品取引子会社を作り、米国のＦＩＡ（先物取引業協会）が中心となって、日本の先物業界で横断組織を作る動きも出ています。
日本の行政面では、大蔵、通産、農水と三元行政の問題もありますが、いずれはその壁も破られ、先物市場は、米州、欧州とより結び付きを深めて大きく発展することになるでしょう。
主役にのし上がった先物・オプション八二年十月から従来の先物取引に先物オプション（選択権売買）取引が加わったことで、先物市場のリスク・ヘッジ、投機ニーズは急拡大しました。
ＣＢＴの財務省債券（Ｔボンド）、ニューヨークーコメックス（商品取引所）の金、ニューヨークのコーヒー・砂糖・ココア取引所の砂糖（粗糖）が口火を切り、今では全米十一取引所に約六十品目が上場されるまでに広がっています。
ある商品の「買う権利」「売る権利」を売買するオプション取弓旧賀で廿に≒～上ごあらかじめ支払うプレミアムに限定されているため、広範囲のニーズを掘り起こしました。
出来高も八六年度は三千百七十七万枚で、前年に比べ五八・五パーセントと大幅に増えました。
従来の商品・金融先物取引の出来高が同二〇パーセント増ですから、オプション取引の伸びが際立っています。
ここでオプション取引を少し説明しておきましょう。
オプション取引には一定の期間内に特定の価格（ストライクープライス）で「買う権利」を売買するコールーオプション。
オプションの買い手（テイカー）が売り手（グランター）に支払うのがプレミアムで、そのオプションの価格に当たります。
コメックスの金先物オプションを例にとってみましょう。
いま、十月のコール・オプションを、ストライクープライスートロイーオンス四百八十ドル、プレミアム同十ドル（取引単位は一枚百トロイーオンス）で買ったとします。
これはプレミアム十ドルを払ったということになります。
金の先物価格が四百九十ドルを超えた時、買う権利を行使し、先物として買い建てて転売すれば利益を得られます。
反対に値下がりした時は買う権利を放棄すればいいわけです。
その時の損失は、プレミアムの十ドルだけになり、オプション取引のうた買い手には当てはまります。
い文句である「損失限定、利益無限大」という言葉はオプションのオプションの買い手が「損失限定、利益無限大」ならば、売り手は逆に「利益限定、損失無限大」になります。
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